Alternativer Som Sikringsstrategier

Home Strategy Binær Options Trading Hedging Methods. Binary Options Trading Hedging Methods. I denne artikkelen skal jeg diskutere og forklare deg noen sikringsmetoder som du kan prøve med binære opsjoner kontrakter av alle, jeg vil forklare hva som er akkurat sikring Hedging er en måte å redusere risikoen for dine handler Det kan gi en forsikring til en handelsmann og beskytte ham mot en negativ bevegelse av markedet mot kurs, det kan ikke stoppe den negative bevegelsen, men en smart sikring kan redusere virkningen av den negative bevegelsen for handelsmann eller det kan til og med ødelegge virkningen av den negative bevegelsen for metodene som brukes hver dag til markedet av handelsmennene for å gi en viss fortjeneste. Dette overskuddet er vanligvis ikke veldig stort, men det er jevnt med lav risiko. En svært populær sikringsmetode i binær alternativer er handel det samme. Denne strategien er ikke lett fordi det er vanskelig å finne de riktige oppsettene. Det er strategi om to kontrakter med forskjellig pris på samme aktiv. La oss se en sc reen shot. This binære alternativdiagrammet er fra GBPUSD valutapar. Den generelle ideen med denne strategien er å skape grenser for samme aktiva med to kontrakter. For å opprette en ideell straddle må du finne det høyere nivået i en handelsperiode og ringe og laveste nivå i en handelsperiode og ta som hvorfor denne strategien ikke er lett fordi det er vanskelig å forutsi det høyeste og laveste nivået i en handelsperiode. En god handelsperiode for straddle er når prisen beveger seg innenfor en symmetrisk kanal som dette Det er ikke mye volatilitet for å skape uforutsigbare situasjoner. Så se på diagrammet. Vi har en tidligere motstand og en tidligere støtte. Når prisen treffer motstanden som det høyeste nivået for nå, kan vi ta et sett med 15 minutters utløp for eksempel. Etter at prisen går ned og treffer den forrige støtten som er det laveste nivået for nå. På dette nivået kan vi ringe med samme utløp, 15 minutter. Nå kan vi se de mulige scenariene. sette kontrakten utløper etter reversering i støtten, og det er i minutter siden vi tok et sett i støtten som utløper i pengene, også Så i det første scenariet har vi 2 ITM-bransjer med høy belønning. Det andre scenariet vår første puttehandel vil være i pengene, men la oss anta at støtten ikke vil stoppe prisen for vår samtale som neste gang prisprøven støtten i diagrammet. Så har vi en ITM put og en OTM ring Dette betyr et svært lite tap for oss. Så, hvis en næringsdrivende vil skape en god oversikt, er mulige scenarier en høy belønning eller et svært lite tap. Noen flere binære opsjoner sikringsstrategier. Disse strategiene er hovedsakelig for binær opsjonshandel i en bytte og handler om sikring av samme eller forskjellige eiendeler. GBPUSD og USDCHF er to valutapar som vanligvis beveger seg motsatt til hverandre. La oss se to skjermbilder. Dette er fra GBPUSD valutapar. Du kan se at GBP 12D flytter opp på 12 25 og ca 50 minutter er fortsatt movi ng up. Now dette USDCHF valuta par diagrammet og du kan se at samme tid 12 25 prisen går ned og ca 50 minutter er fortsatt å flytte ned. Så, det er muligheter for å handle dette Jeg åpner vanligvis 2 handler en i GBPUSD og en annen i USDCHF i Spread Betting eller Spot Forex med samme retning. Du vil vinne en av dem for å være lønnsom med dette. Du bør finne riktig tidspunkt der disse to valutaparene gir deg et eksempel i dette diagrammet, kan vi åpne to selger i de første 10 minuttene vil vi ha fortjeneste fordi nedgangen i USDCHF er sterkere enn oppgangen i begynnelsen. Dette er en handel jeg tok som ga en 36 viss fortjeneste For å gjøre dette i Spot eller i Spread Bets må du ha en god margin i din konto. Disse to parene EURUSD og GBPUSD beveger seg i samme retning. Du kan hekke dem i en binær opsjon s Se et eksempel vi vil bruke 2 fem minutter kontakter i disse 2 valutakontrakter åpnes for eksempel klokken 10.00 og utløpet er på er buiyng en samtale kontrakt for den ene og en kontrakt for premioum for begge er 100 fordi vi kjøper i begynnelsen før prisflyttet 50 for EURUSD og 50 i noen minutter markedet har flyttet til en retning opp eller ned En av våre kontrakter vil ITM og den andre OTM Nå, for eksempel kl 10 03 lukker vi OTM-kontrakten med et lite tap som 20 mesteparten av tiden, og det er 2 minutter igjen for den vinnende kontakten å utløpe Kontrakten vil utløper, og vi vil tjene 100-50 50.50-20 vårt tap 30 sikkert fortjeneste hvis det ikke skjer en uforutsigbar bevegelse i markedet som et stort lys av 3 eller 4 pips. Med alternativer. Det er to hovedgrunnene til at en investor ville bruke alternativer for å spekulere og hedge. Speculation Du kan tenke på spekulasjoner som spill på bevegelsen av en sikkerhet Fordelen med alternativer er at du ikke er begrenset til å tjene penger bare når markedet går opp. På grunn av muligheten til alternativer, kan du også tjene penger når markedet går ned eller til og med sideveis. Spekulasjon er det territoriet der store penger er laget - og tapt. Bruk av alternativer på denne måten er grunnen til at opsjonene har rykte om å være risikabelt. Dette er fordi når du kjøper et alternativ, må du være korrekt ved å bestemme ikke bare retningen for aksjens bevegelse, men også størrelsen og tidspunktet for denne bevegelsen. For å lykkes må du riktig forutse om en aksje vil gå opp eller ned, og hvor mye prisen vil endres så vel som tidsrammen det vil ta for alt dette til å skje, og ikke glem kommisjoner Kombinasjonene av disse faktorene betyr at oddsene er stablet mot deg. Så hvorfor spekulerer folk med alternativer hvis oddsen er så skjeve Bortsett fra allsidighet handler det om Bruk av innflytelse Når du kontrollerer 100 aksjer med en kontrakt, tar det ikke mye av en kursbevegelse for å generere betydelig fortjeneste. Åpen Alternativets andre funksjon er sikring Tenk på dette som en forsikring som du sikker på at huset eller bilen, alternativene kan brukes til å forsikre dine investeringer mot en nedtur. Kritikere av alternativer sier at hvis du er så usikker på lagerbeholdningen din at du trenger en hekk, bør du ikke gjøre investeringen. På den annen side er det Ingen tvil om at sikringsstrategier kan være nyttige, spesielt for store institusjoner. Selv den enkelte investor kan være til nytte. Forestill deg at du ønsket å utnytte teknologilagerene og deres oppside, men du ønsket også å begrense tap. Ved å bruke alternativer, ville du kunne begrense ulempen mens du nyter den fullstendige oppsiden på en kostnadseffektiv måte. Åndsverk anses ofte som en avansert investeringsstrategi, men prinsippene for sikring er ganske enkle. Les videre for en grunnleggende forståelse av hvordan denne strategien fungerer og hvordan den brukes. For mer avansert dekning av dette emnet, les ut Hvordan bedrifter bruker derivater for å sikre risiko. Daglige sikringer De fleste har, enten de vet det eller ikke, engasjert i sikring. For eksempel når du tar ut insura for å minimere risikoen for at en skade vil slette inntektene dine eller du kjøper livsforsikring for å støtte familien din i tilfelle din død, er dette en sikring. Du betaler penger i månedlige beløp for dekning som tilbys av et forsikringsselskap. Selv om læreboken Definisjon av sikring er en investering tatt ut for å begrense risikoen for en annen investering. Forsikring er et eksempel på en real-world hedge. Hedging av Book Hedging, i Wall Street-forstanden av ordet, er best illustrert av eksempel. Tenk deg at du Ønsker å investere i den spirende industrien av bungee cord produksjon Du vet om et selskap som heter Plummet som revolusjonerer materialer og design for å lage ledninger som er dobbelt så gode som nærmeste konkurrent, Drop, så du tror at Plummet s andel vil stige i løpet av den neste måneden. Dessverre er bungee cord-produksjonsindustrien alltid utsatt for plutselige endringer i regelverk og sikkerhetsstandarder, noe som betyr at det er ganske volatilt. Dette kalles industririsiko. dette tror du på dette selskapet - du vil bare finne en måte å redusere næringsrisikoen i. I dette tilfellet skal du sikke ved å gå lenge på Plummet mens du kortslår sin konkurrent. Drop Verdien av de involverte aksjene vil være 1.000 for hvert firma. Hvis bransjen som helhet går opp, gjør du en fortjeneste på Plummet, men taper på Drop forhåpentligvis for en beskjeden total gevinst Hvis bransjen tar en hit, for eksempel hvis noen dør bungee jumping, mister du penger på Plummet, men tjene penger på Drop. Basically din samlede fortjeneste fortjeneste fra å gå lenge på Plummet er minimert til fordel for mindre industri risiko Dette kalles noen ganger et par handel og det hjelper investorer få fotfeste i flyktige bransjer eller finne selskaper i sektorer som har noen type systematisk risiko For å lære mer, les Short Selling opplæringen og når du skal kort en aksje. Utvidelse Hedging har vokst til å omfatte alle områder av økonomi og næringsliv For eksempel kan et selskap velge å bygge en fabrikk i et annet land at den eksporterer sitt produkt for å sikre seg mot valutarisiko. En investor kan sikre seg sin lange posisjon med put opsjoner eller en kort selger kan sikre en stilling selv om call options Futures kontrakter og andre derivater kan sikres med syntetiske instrumenter. Basiskvis, Hver investering har noen form for sikring. I tillegg til å beskytte en investor mot ulike typer risikoer, antas det at sikring gjør markedet mer effektivt. Et klart eksempel på dette er når en investor kjøp setter opsjoner på et lager for å minimere nedsatt risiko at en investor har 100 aksjer i et selskap og at selskapets aksje har gjort et sterkt trekk fra 25 til 50 i løpet av det siste året. Investoren liker fortsatt aksjene og dets utsiktene ser frem, men er bekymret for korrigeringen som kan følge med en slik sterk flytting. I stedet for å selge aksjene, kan investor kjøpe et enkelt salgsopsjon, noe som gir ham eller henne rett til å selge 100 aksjer i selskapet ved øvelsen pris før utløpsdato Hvis investoren kjøper salgsopsjonen med en utøvelseskurs på 50 og en utløpsdato tre måneder i fremtiden, vil han eller hun kunne garantere en salgspris på 50 uansett hva som skjer med aksjen over neste tre måneder Investoren betaler rett og slett opsjonsprinsippet, som i hovedsak gir noen forsikring fra nedsatt risiko. For å lære mer, les Priser Plunging Buy A Put. Hedging handler om å redusere eller overføre risiko, enten i porteføljen, din bedrift eller noe annet sted. er en gyldig strategi som kan bidra til å beskytte din portefølje, hjemme og bedrift fra usikkerhet. Som med enhver risikoavkastning, gir sikring mindre avkastning enn om du satser på gården på en flyktig investering, men det reduserer risikoen for å miste skjorten. lesing, se Praktiske og rimelige sikringsstrategier og sikring med ETFs. En kostnadseffektiv Alternativ. Option Greker og Hedging Strategies. The mål med den faktiske forskningen er for det første å presentere noen av t han mest effektive metoder for å sikre opsjonsstillinger og for det andre å vise hvor viktig alternativ greker er i volatilitetshandel. Det er verdt å nevne at den nåværende studien har blitt fullstendig utviklet av Liying Zhao Quantitative Analyst ved HyperVolatility, og alle simuleringene har blitt utført via HyperVolatility Option Tool Box Hvis du er interessert i å lære om grunnleggende av de ulike alternativene, kan grekerne lese følgende studier Alternativer Grækere Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho og Alternativer Grikere Vanna, Charm, Vomma, DvegaDtime. I denne undersøkelsen vil anta at den underforståtte volatiliteten ikke er stokastisk, noe som betyr at volatiliteten ikke er en funksjon av tid eller en funksjon av den underliggende prisen. Som et praktisk forhold er dette ikke sant, da volatiliteten hele tiden endres over tid og kan neppe være eksplisitt prognostisert. gjør undersøkelser under den statiske volatilitetsrammen, nemlig Generalized Black Scholes Merton GBSM-rammeverket, kan vi easi ta tak i de grunnleggende teoriene og utvide dem naturligvis til stokastiske volatilitetsmodeller. Påpek at Generalized Black Scholes Merton-formelen for prising av europeiske alternativer er. And N er den kumulative distribusjonsfunksjonen for den univariate standard-normalfordelingen C Call Price, P Put Price, S Underliggende pris, X Strike-pris, T Tid til forfall, r Risikofri rente, b Kostnad for bærefrekvens, implisitt volatilitet. Følgelig kan førstegangs GBSM-alternativ grekke defineres som følsomhet av opsjonsprisen til enhetsendring i inngangsvariabler Følgelig er andre eller tredje rekkefølger greker følsomheten til første eller andre rekkefølge greker til enhetsbevegelser i ulike innganger. De kan også behandles som ulike dimensjoner av risikoeksponeringer i en opsjonsposisjon.1 Risiko eksponeringer. Forskjellig fra andre papirer på volatilitet handel, vil vi i utgangspunktet se på Vega-eksponeringen av en opsjonsposisjon.1 1 Vega-eksponering. Noen av variablene i alternativprissettingsformelen, includi ng den underliggende prisen S, risikofri rente r og bærekostnad b kan hentes direkte fra markedskilder Strike price X og tid til forfall T er avtalt med motparterne Den implisitte volatiliteten, som er markedsforventningen mot størrelsen på fremtidige underliggende prisfluktuasjoner, kan ikke eksplisitt avledes fra en hvilken som helst markedskilde. Det oppstår derfor en rekke handelsmuligheter. I likhet med retningsmessig handel, hvis en handelsmann mener at den fremtidige volatiliteten vil stige, bør hun kjøpe den mens hun har en nedadgående forspenning På fremtidig volatilitet bør hun selge det. Hvordan kan en næringsdrivende kjøpe eller selge volatilitet. Vi vet allerede at Vega måler opsjonens følsomhet for små bevegelser i den underforståtte volatiliteten, og det er identisk og positivt for både anrops - og putalternativene, derfor en økning i volatilitet vil føre til en økning i opsjonsverdien og omvendt Som et resultat av opsjoner på samme underliggende eiendel med samme utsalgspris og utløpsdato kan bli priset annerledes av hver forhandler siden alle kan legge inn sin egen underforståtte volatilitet i BSM-prisformelen. Derfor kan handelsvolatilitet for enkelhet oppnås ved å bare kjøpe under priset eller selge over prissatte alternativer. For å finne ut om din underforståtte volatilitet er høyere eller lavere enn markedet en, kan du referere til denne undersøkelsen som vi tidligere skrev. La oss anta at en opsjonshandler holder en såkalt naken kort opsjonsstilling, hvor hun har solgt 1000 ut av pengene OTM-anropsalternativer priset med S 90 , X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30, som for tiden er verdsatt til 434 3 Anta at markedet ble enige om implisitt volatilitet avtar til 20, i tillegg til at opsjonsposisjonen nå er verdsatt til 70 6 Det er klart, Det er et marked til markedsresultat på 363 7 434 3-70 6 for denne næringsdrivende Dette er et typisk eksempel på Vega-eksponering. Figur 1 viser Vega-eksponeringen over alternativposisjonen. Det kan lett observeres at Vega-eksponeringen kan øke eller ero de posisjon verdien på en ikke-lineær måte. Figur 1 Source HyperVolatility Option Tool Box. En næringsdrivende kan oppnå en gitt Vega-eksponering ved å kjøpe eller selge alternativer og kan tjene penger ved en bedre volatilitetsprognose. Verdien av et alternativ påvirkes ikke bare av den underforståtte volatiliteten fordi når den blir utsatt for Vega risiko, vil næringsdrivende samtidig bli utsatt for andre typer risikoer.1 2 Theta Eksponering. Teta er endringen i opsjonspris i forhold til tidens gang Det kalles også tidsforfall fordi Theta anses å være alltid negativt for lenge opsjonsposisjoner Gitt at alle andre variabler er konstanter, faller opsjonsverdien over tid, slik at Theta generelt kan betegnes som prisen man må betale når man kjøper opsjoner eller belønningen man mottar fra salgsmuligheter. Dette er imidlertid ikke alltid sant. Det er Det er verdt å merke seg at enkelte forskere har rapportert at Theta kan være positivt for dype ITM-opsjoner på ikke-utbytte som betaler aksjer. Likevel, ifølge vår forskning, som vises i Figur 2 hvor X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30, er tilstanden for positiv Theta ikke så streng. Figur 2 Kilde HyperVolatility Option Tool Box. For dypt i pengene ITM alternativer uten andre restriksjoner, kan Theta være litt større enn 0 I dette tilfellet kan Theta ikke bli kalt tidsforfall lenger fordi tidenes passasje legger til verdi for kjøpte alternativer Dette kan betraktes som kompensasjon for opsjonskjøpere som bestemmer seg for å gi opp muligheten til å investere premiene i risikofri eiendeler. Når det gjelder nevnte eksempel, hvis en opsjonshandler har solgt 1000 OTM-anropsalternativer priset med S 90, X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30, vil Theta eksponeringen av hennes valgposisjon bli formet som i figur 3. Figur 3 Kilde HyperVolatility Option Tool Box. I den virkelige verden kan ingen stoppe tiden fra å gå så Theta risiko er forutsigbar og kan neppe nøytraliseres. Vi bør ta hensyn til Theta-eksponering, men trenger ikke å hekke det. 1 3 Rentesats Kostnad ved bæreeksponering Rho Kostnad ved bærebølge. Kostnaden for bærefrekvens b er lik 0 for opsjoner på vare futures a nd er lik rq for opsjoner på andre underliggende eiendeler for valutaopsjoner, r er risikofri rente på innenlandsk valuta, mens q er utenlandsk s rente for aksjeopsjoner, r er risikofri rente og q er proporsjonal utbytte rate Eksistensen av rq og b har innflytelse på verdien av opsjonen. Disse variablene er imidlertid relativt bestemt i en gitt tidsperiode, og deres verdiendring har heller ubetydelige effekter på opsjonsprisen. Derfor vil vi ikke gå for dypt inn i disse parametrene. 1 4 Delta Eksponering. Del er sensitiviteten til opsjonsprisen med hensyn til endringer i underliggende pris. Hvis vi husker det nevnte scenariet der en forhandler har solgt 1000 OTM-anropsalternativer priset med S 90, X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30, verdsatt til 434 3 dersom den underliggende prisen beveger seg nedover, kan stillingen fortsatt være i stand til å tjene penger fordi opsjonene ikke har noen egenverdi, og selgeren kan beholde t han premier Imidlertid dersom den underliggende eiendelen er omsatt til, si 105, alt annet likestilles, blir opsjonsverdien 6.563 7, noe som fører til et bemerkelsesverdig merke for å markedsføre tap på 6 129 4 6 563 7-434 3 for opsjonsforfatteren Dette er et typisk eksempel på Delta-risiko som man må stå overfor når volatiliteten skjer. Figur 4 viser Delta-eksponeringen av den ovennevnte opsjonsposisjonen, der vi kan se at endringen i underliggende eiendomspris har betydelig innflytelse på verdien av en opsjonsposisjon . Figur 4 Kilde HyperVolatility Options Tool Boxpared til Theta, Rho og kostnaden for bæreeksponeringer, Delta-risikoen er definitivt mye mer dominerende i volatilitetshandel, og den skal sikres for å isolere volatilitetseksponering. Konsekvensen vil resten av dette papiret fokusere på introduksjonen til ulike tilnærminger for sikring av risikoen i forhold til bevegelsene til den underliggende prisen.2 Sikringsmetoder. I begynnelsen av denne delen skal vi tydelig definere to forvirrede vilkår sikringskostnader og transaksjonskostnader. Generelt kan sikringskostnader bestå av transaksjonskostnader og tapene som følge av å kjøpe høyt og selge lave transaksjoner Transaksjonskostnadene kan fordeles på provisjoner som betales til meglere osv. og budet spres spredt. Disse to begrepene er vanligvis forvirret fordi begge har positive forhold til sikringsfrekvens. være akseptabelt, men vi bør holde dem tydelige i tankene.2 1 Dekkede posisjoner. En dekket posisjon er en statisk hedgi ng metode For å illustrere det, la oss anta at en opsjonshandler har solgt 1000 OTM-anropsalternativer priset med S 90, X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30 og har fått 434 3 premie Sammenlignet med den nakne posisjon, denne gangen selges disse opsjonene samtidig med noen kjøpte underliggende eiendeler, si 1000 aksjer på 90 I dette tilfellet, hvis aksjekursen øker til en verdi over aksjekursen, f. eks. 105 ved forfall, vil motparten ha motivasjon til å trene Disse alternativene på 100 Da opsjonsforfatteren har nok lagre til hånden for å møte treningsbehovet, ignorerer noen provisjoner, kan hun fortsatt få en nettovinst på 100 100-90 434 3 10 434 3 Tvert imot, hvis aksjekursen forblir under streikprisen, f. eks. 85 ved utløpsdato, er selgerens premie trygt, men må undergå et lager i lagerposisjon som totalt gir næringsdrivende et negativt resultat på 1000 85-90 434 4 - 4565 7 Den dekkede posisjonen kan tilby noen grader av beskyttelse, men også induserer ekstra risiko i I mellomtiden er det derfor ikke en ønskelig sikringsmetode.2 2 Stopp-tap-strategi. For å unngå risikoen som følge av aksjekursene nedadgående trender i forrige eksempel, kunne opsjons selgeren utsette kjøp av aksjer og overvåke bevegelser på aksjemarkedet Hvis aksjekursen er høyere enn strikeprisen, vil 1000 aksjer bli kjøpt så snart som mulig, og næringsdrivende vil beholde denne posisjonen til aksjekursen vil falle under streiken. Denne strategien virker som en kombinasjon av en dekket posisjon og en naken stilling , hvor næringsdrivende er naken når stillingen er trygg og han er dekket når posisjonen er risikabel. Stoppstrategien gir noen grader av garanti for at næringsdrivende skal tjene penger på opsjonsposisjon, uavhengig av bevegelseskursen på aksjekursen. i realiteten, siden denne strategien innebærer å kjøpe høyt og selge lave typer transaksjoner, kan det føre til betydelige sikringskostnader dersom aksjekursen svinger rundt streiken. En smartere metode for sikring risikoen fra bevegelsene til den underliggende prisen er å direkte knytte mengden av kjøpt solgt underliggende eiendel til Delta-verdien av opsjonsposisjonen for å danne en Delta-nøytral portefølje. Denne tilnærmingen kalles Delta-sikring. Hvordan sette opp et Delta nøytral stilling. Hvis en forhandler har solgt 1000 anropsalternativer priset med S 90, X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30, vil Delta i hennes stilling være - 119 -1 000 0 119, noe som betyr at dersom den underliggende øker med 1, vil verdien av denne posisjonen derfor reduseres med 119 For å kompensere for dette tapet, kan næringsdrivende kjøpe 119 enheter av underliggende, si aksjer. Denne aksjeposisjonen vil gi trader 119 overskudd dersom underliggende øker med 1 På den annen side, dersom aksjekursen senker med 1, vil tapet på aksjeposisjonen da bli dekket av gevinsten i opsjonsposisjonen. Denne kombinerte posisjonen synes å gjøre handelsmannen immunisert til bevegelsene til den underliggende prisen. i tilfelle den underliggende t rades på 91, kan vi anslå at den nye posisjonen Delta vil være - 146 Selvfølgelig kan 119 aksjer ikke lenger tilby full beskyttelse til opsjonsposisjonen. Som følge av dette bør handelsmannen balansere sin posisjon ved å kjøpe 27 flere aksjer for å gjøre det Delta nøytral igjen. Ved å gjøre dette kontinuerlig, kan næringsdrivende ha sin opsjonsposisjon godt beskyttet og vil nyte godt av fortjenesten som følge av en forbedret prognose for volatilitet. Det skal imidlertid bemerkes at Delta-sikring også innebærer å kjøpe høyt og selge lave operasjoner som kan forårsake en tap for hver transaksjon relatert til aksjeposisjonen Hvis underliggende pris er betydelig volatil, vil deltakelsen av opsjonsposisjonen endres ofte, noe som betyr at opsjonen til næringsdrivende må justere lagerbeholdningen tilsvarende med svært høy frekvens. Kumulative sikringskostnader kan nå et uoverkommelig nivå innen kort tid. Den nevnte forekomsten viser at økende sikringsfrekvens er effektiv for å eliminere Delta-eksponering, men motproduktivt så lenge sikringskostnader er opptatt For å nå et kompromiss mellom sikringsfrekvens og sikringskostnader, kan følgende strategier tas i betraktning.2 4 Delta Gamma Hedging. I det siste avsnittet har vi funnet at Delta-sikring må balanseres sammen med underliggende bevegelser. Faktisk kan vi, hvis vi kan gjøre vårt Delta immun for endringer i den underliggende prisen, ikke trenger å være sikret. Gamma-sikringsteknikker kan hjelpe oss med å oppnå dette målet, husk at Gamma er fart hvor Delta endrer seg med hensyn til bevegelser i underliggende pris. Det tidligere rapporterte eksemplet, hvor en forhandler har solgt 1000 anropsalternativer priset med S 90, X 100, T 30 dager, r 0 5, b 0. 30 hadde en stilling Delta tilsvarer - 119 og et gamma på - 26 For å gjøre denne posisjonen Gamma nøytral, må handelsmannen kjøpe noen alternativer som kan tilby et Gamma of 26 Dette kan enkelt gjøres ved å kjøpe 1000 anrops - eller putalternativer priset med e samme parametere som de solgte alternativene. Men kjøp av 1000 anropsalternativer vil ødelegge alle premiene handelsmannen har oppnådd mens du kjøper 1000 put-alternativer, ville koste handelsmannen mer, siden putalternativene ville være mye dyrere i dette tilfellet. En positiv netto premie kan være oppnås ved å finne noen billigere alternativer. La oss anta at næringsdrivende har besluttet å velge, som et sikringsverktøy, anropsalternativet priset med S 90, X 110, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30, med 0 011 Delta og 0 00374 Gamma For å kompensere for sin solgte Gamma, må handelsmannen kjøpe 26 0 00374 6 952 enheter av dette alternativet som koster ham 197 3 som fører til en ekstra Delta på 6,952 0 011 76 På dette tidspunktet har handelsmannen et Gamma nøytral posisjon med en netto premie på 237 434 3-197 3 og en ny Delta på - 43 -119 76 Derfor kjøper 43 enheter av underliggende vil gi selgeren Delta nøytralitet Nå, la oss anta at de underliggende handler på 91, Delta av denne stillingen ville bli - 32, men siden handelsmannen allerede hadde hatt det har 43 enheter av aksjer, hun trenger bare å selge 12 enheter for å gjøre denne posisjonen Delta-nøytral. Dette er definitivt en bedre praksis enn å kjøpe 27 enheter av aksjer som forklart i avsnitt 2 3 hvor handelsmannen bare hadde Delta-nøytralisert, men fortsatt kjørte en ikke null Gamma posisjon. Delta Gamma Hedging er imidlertid ikke så god som vi forventet. For å forklare dette, la oss se på Figur 5 som viser Gamma-kurven for et alternativ med S 90, X 110, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30. Figur 5 Kilde HyperVolatility Option Tool Box. Vi kan se at Gamma endrer seg også sammen med underliggende Når den underliggende kommer nærmere 91, øker Gamma til 0 01531 det var 0 00374 når det underliggende var på 90 noe som betyr at handelsmannen nå vil trenge 107 6 954 0 01531 Gamma og ikke 26 for å kompensere for Gamma-risikoen. Derfor måtte hun kjøpe flere alternativer. Med andre ord, må Gamma-sikring balanseres så mye som delta-sikring. Delta Gamma Hedging kan ikke tilby full beskyttelse til alternativet posisjon, men det kan anses som en korreksjon av Delta-sikringsfeilen fordi den kan redusere størrelsen på hver re-sikring og dermed minimere kostnadene. Fra del 2 3 og 2 4 kan vi konkludere med at hvis Gamma er svært liten, kan vi Bruk bare Delta-sikring, ellers kan vi vedta Delta Gamma-sikring. Vi bør imidlertid huske på at Delta Gamma-sikring er bra bare når hastigheten er liten. Hastigheten er kurvaturen til Gamma når det gjelder underliggende pris, som er vist i figur 6. Figur 6 Kilde HyperVolatility Option Tool Box. Bruke grunnleggende kunnskap om Calculus eller Taylor s Series Expansion kan vi bevise det. Vi kan se at Delta-sikring er bra hvis Gamma and Speed ​​er ubetydelig, mens Delta Gamma-sikring er bedre når hastigheten er liten nok Hvis noen av de to siste vilkårene er betydelige, bør vi søke å finne andre sikringsmetoder.2 5 Sikring Basert på underliggende prisendringer Regelmessige tidsintervaller. For å unngå uendelige sikringskostnader kan en næringsdrivende balansere sin Delta etter at den underliggende prisen har m oved med et visst beløp Denne metoden er basert på kunnskapen om at Delta-risikoen i en opsjonsstilling skyldes de underliggende bevegelsene. Et annet alternativ for å unngå overfylt Delta-sikring er å sikre seg med faste tidsintervaller hvor sikringsfrekvensen reduseres til en fast nivå Denne tilnærmingen er noen ganger ansatt av store finansinstitusjoner som kan ha opsjonsposisjoner i flere hundre underliggende eiendeler. Imidlertid er både de tilhørende underliggende prisendringene og vanlige tidsintervaller relativt vilkårlig. Vi vet at det å velge gode verdier for disse to parametrene er viktig, men så langt har vi ikke funnet noen god metode for å finne dem.2 6 Sikring av et Delta Band. Det eksisterer mer avanserte strategier som omfatter sikringsstrategier basert på Delta-bånd. De er effektive for å finne den beste avhandlingen mellom risiko og kostnader. Blant disse strategiene, Zakamouline-bandet er den mest gjennomførbare. Zakamouline-båndets sikringsregel er ganske enkelt når Delta i vår posisjon mo ves utenfor bandet, må vi hekkes og bare trekke den tilbake til kanten av bandet. Teorien bak den og avledningen av den er ikke enkel. Vi skal ta opp disse problemene i neste forskningsrapport. Figuren -7 gir et eksempel på Zakamouline-bandene for sikring av en kort posisjon bestående av 1000 europeiske anropsalternativer priset med S 90, X 110, T 30 dager, r 0 5, b 0, 30. Figur 7 Kilde HyperVolatility Option Tool Box. In neste rapport vil vi se hvordan Zakamouline-bandet er avledet, hvordan å implementere det, og vil også se sammenligningen av Zakamouline-båndet til andre Delta-bånd på en kvantitativ måte. HyperVolatility Forecast Service lar deg motta statistisk analyse og projeksjoner for 3 aktivaklasser etter eget valg hver uke Hver medlem kan velge opptil 3 markeder fra følgende liste E-Mini S P500 futures, WTI råolje futures, Euro futures, VIX Indeks, Gull futures, DAX futures, Treasury Bond futures, Tysk Bund futures, Ja panese yen futures og FTSE MIB futures. Send oss ​​en epost på med listen over de 3 aktivaklassene du ønsker å motta prognosene for, og vi vil garantere deg en 14 dagers prøveperiode.